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    長江商報 > 央行適時重啟PSL 新年月初資金面寬松

    央行適時重啟PSL 新年月初資金面寬松

    2024-01-04 08:11:38 來源:長江商報

    長江商報消息 2024年1月2日,為維護銀行體系流動性合理充裕,央行以利率招標方式開展了1370億元7天期逆回購操作,逆回購中標利率維持在1.8%不變。由于當天逆回購到期回籠量達10060億元,央行當天在公開市場實現凈回籠8690億元。

    在年前的最后5個交易日,為熨平資金利率波動,央行在公開市場累計凈投放12570億元。隨著跨年階段結束,市場機構的短期資金需求回落,貨幣市場利率在2024年首個交易日明顯走低,銀行間7天質押式回購加權平均利率(DR007)從2023年12月29日的1.9079%迅速下行至2024年1月2日的1.7640%,來到政策利率下方。各品種的銀行間質押式回購利率與上海銀行間同業拆放利率(Shibor)在年后也有所下行。

    Wind數據顯示,在2024年首周公開市場逆回購到期量達到26640億元,考慮到跨月后央行通常會加大力度回籠流動性,且地方政府債券尚未開啟發行,對流動性影響有限,專家普遍認為本周央行將在公開市場保持凈回籠。

    “央行在公開市場凈回籠的操作,客觀上反映了流動性總量迅速回升、前期連續大額凈投放持續見效等狀況!敝倭柯撔写笾腥A區首席經濟學家兼研究部總監龐溟向記者表示,預計市場資金面將保持寬松平穩,流動性將保持合理充裕,市場利率將保持在政策利率附近波動。

    2024年已經到來,面對更趨復雜嚴峻的外部環境和國內有效需求不足、社會預期偏弱等挑戰,央行已明確,穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效,加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度。在推動房地產業轉型和高質量發展上,將加大對保障性住房建設等“三大工程”的支持力度。

    實際上,央行提前開展了對重點領域、薄弱環節的支持工作。2023年12月,國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行凈新增抵押補充貸款(PSL)3500億元。期末抵押補充貸款余額為32522億元。這也是自2023年2月凈新增抵押補充貸款17億元后,抵押補充貸款再次凈新增。

    PSL的主要功能是支持國民經濟重點領域、薄弱環節和社會事業發展而對金融機構提供的期限較長的大額融資。PSL采取質押方式發放,合格抵押品包括高等級債券資產和優質信貸資產。

    東吳證券研究所所長助理、宏觀首席分析師陶川指出,我國在2015年及2022年均啟用過PSL工具,均是為了扭轉地產預期、支撐投資增速、穩定信用擴張。當下PSL工具有再度運用的合適條件,在加大“三大工程”支持力度的要求下,重啟PSL工具提供中長期低成本資金支持來托舉地產投資的必要性在上升。

    中信證券首席經濟學家明明曾分析,發放PSL將對穩增長有著顯著的拉動作用,假設其投放5000億元,不僅有望帶動全年社會固定資產投資增長0.5—0.7個百分點,也有助于提振市場情緒,改變部分投資者的悲觀預期。此外,PSL資金來源于央行,投放PSL對基礎貨幣的影響較大,存在擠壓其他貨幣政策工具空間的可能。

    (證券時報)

    責編:ZB

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